CryptoFlash #145 Światło Fanatyka: BTC poniżej 90k i rekordowy strach
Dzień 18 listopada 2025 roku przyniósł kontynuację korekty na rynku kryptowalut, spowodowaną splotem negatywnych sygnałów makroekonomicznych, osłabieniem polityki pieniężnej Fed i nadmierną dźwignią finansową, co doprowadziło do masowych likwidacji, ale jednocześnie stworzyło okazję do strategicznej akumulacji przez instytucje.
Analiza Rynku Kryptowalut: Przegląd Wydarzeń z 18 Listopada 2025 r.
1. Wprowadzenie: Gwałtowna Korekta na Rynku Aktywów Cyfrowych
Dzień 18 listopada 2025 roku stanowił kulminację trwających od kilku tygodni spadków na rynku aktywów cyfrowych, doprowadzając do przełamania kluczowych psychologicznych barier cenowych dla Bitcoina i Ethereum. Gwałtowna wyprzedaż, napędzana splotem negatywnych sygnałów makroekonomicznych i wewnętrznej słabości rynku, wywołała falę paniki wśród inwestorów i doprowadziła do masowych likwidacji pozycji lewarowanych.
Kluczowe wydarzenia z 18 listopada 2025 roku można podsumować w następujących punktach:
- Przełamanie kluczowych barier: Bitcoin po raz pierwszy od siedmiu miesięcy spadł poniżej psychologicznego poziomu 90 000 USD, kasując tym samym wszystkie zyski wypracowane od początku roku.
- Kaskada likwidacji: Wartość zlikwidowanych pozycji lewarowanych na rynku instrumentów pochodnych przekroczyła 1 mld USD w ciągu zaledwie 24 godzin, co znacząco pogłębiło spadki cenowe.
- Ekstremalny strach na rynku: Nastroje inwestorów osiągnęły skrajnie negatywny poziom, co odzwierciedlił wskaźnik Strachu i Chciwości (Fear & Greed Index), który spadł do poziomu 11-15 punktów – najniższego od czasu krachu ekosystemu Terra Luna. Porównanie to jest istotne, ponieważ krach Terry Luny był kryzysem egzystencjalnym, podczas gdy obecny strach ma swoje źródła głównie w czynnikach makroekonomicznych i nadmiernej dźwigni, co sugeruje inną naturę kryzysu.
Wydarzenia te zmuszają do głębszego przyjrzenia się skali i dynamice spadków, aby w pełni zrozumieć ich implikacje dla stabilności rynku w nadchodzących tygodniach.
NFT of the Day
Name: The Saylor of the Abyss
Date 18 November 2025
Type: 🟦 Rare
Quantity: 75 pieces
Price: 5 HIVE
Available for purchase on NFTshowroom
2. Skala i Dynamika Spadków Rynkowych
Zrozumienie głębokości i tempa korekty jest kluczowe do oceny jej wpływu na stabilność rynku oraz zachowania inwestorów.
2.1. Kluczowe Wskaźniki Cenowe
W dniu 18 listopada 2025 r. główne kryptowaluty odnotowały znaczące straty.
Tabela 1: Wyniki Cenowe Wybranych Kryptowalut (18.11.2025 r.)
| Kryptowaluta | Cena (USD) | Zmiana (24h) |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | ~$89 426 | -5,0% |
| Ethereum (ETH) | ~$3 025 | -6,2% |
| Solana (SOL) | $136.72 | -3,45% |
| Cardano (ADA) | $0.4663 | -5,63% |
| XRP | $2.17 | -4,51% |
Źródło: Synteza danych rynkowych. Ceny oparte na dziennych minimach z 18.11.2025 r.
Analiza danych pokazuje, że Bitcoin stracił niemal 29% swojej wartości od szczytu osiągniętego w październiku, a jego spadek poniżej poziomu 90 000 USD był pierwszym takim zdarzeniem od siedmiu miesięcy. Ethereum ucierpiało jeszcze mocniej, tracąc około 35-40% wartości od szczytów osiągniętych w drugiej połowie roku (sierpień/październik).
2.2. Masowe Likwidacje i Wzrost Zmienności
Skala likwidacji pozycji lewarowanych była jednym z głównych motorów napędowych spadków.
- Wartość likwidacji (24h): 1,03 mld USD
- Wartość likwidacji (7 dni): Ponad 5 mld USD
- Dominujące pozycje: Pozycje długie (long), stanowiące 726,5 mln USD (ponad 70%) zlikwidowanych pozycji.
- Największa pojedyncza likwidacja: Pozycja BTC-USD o wartości 96,51 mln USD na giełdzie Hyperliquid.
Tak duża skala likwidacji, zwłaszcza pozycji długich, wskazuje na nadmierne wykorzystanie dźwigni finansowej przez traderów. Przymusowa sprzedaż tych pozycji wywołała efekt domina, pogłębiając korektę w sposób kaskadowy.
3. Analiza Czynników Spadkowych: Splot Presji Makroekonomicznej i Wewnętrznej Słabości Rynku
Korekta z 18 listopada była efektem synergii negatywnych sygnałów płynących z globalnej gospodarki oraz strukturalnych problemów samego rynku kryptowalut.
3.1. Otoczenie Makroekonomiczne
Rosnąca awersja do ryzyka na rynkach globalnych stanowiła niekorzystne tło dla aktywów spekulacyjnych. Kluczowe czynniki makroekonomiczne to:
- Niepewność polityki Rezerwy Federalnej: Nadzieje na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej osłabły, a szanse na grudniową obniżkę stóp procentowych spadły poniżej 50%. Perspektywa utrzymania wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas osłabia apetyt inwestorów na aktywa o wysokim ryzyku.
- Siła dolara amerykańskiego: Umacniający się dolar wywiera presję na ceny aktywów denominowanych w USD, w tym na kryptowaluty.
- Sezonowa presja podatkowa: Jak zauważa Rachael Lucas, zbliżający się koniec roku kalendarzowego często skłania inwestorów do realizacji zysków lub strat w celach podatkowych.
- Ogólny sentyment "risk-off": Spadki na amerykańskich i azjatyckich rynkach akcji były wyraźnym sygnałem szerszej ucieczki inwestorów od ryzyka w kierunku bezpieczniejszych aktywów, takich jak obligacje skarbowe czy złoto.
3.2. Strukturalna Kruchość Rynku: Rola Dźwigni i Płynności
Wewnętrzne czynniki rynkowe znacząco zaostrzyły skalę spadków.
Analitycy z The Kobeissi Letter wskazują, że nadmierne poziomy lewarowania, z pozycjami wykorzystującymi dźwignię 20x, a nawet 100x, uczyniły rynek "nadwrażliwym" i podatnym na kaskady likwidacyjne. Tom Lee, prezes BitMine, sformułował tezę o wewnętrznym kryzysie płynności, który określił mianem "krypto QT" (zacieśnianie ilościowe w świecie krypto). Według jego tezy, po masowych likwidacjach z 10 października, kluczowi animatorzy rynku (market makerzy) wycofali się, co doprowadziło do drastycznego spadku płynności. Brak głębokości rynku sprawił, że nawet umiarkowana presja sprzedażowa mogła wywołać nieproporcjonalnie duże ruchy cenowe.
4. Przepływy Kapitału i Reakcje Inwestorów Instytucjonalnych
Pomimo atmosfery powszechnej paniki, reakcje w segmencie instytucjonalnym były niejednorodne.
4.1. Exodus z Funduszy ETF na BTC i ETH
Fundusze giełdowe oparte na Bitcoinie i Ethereum doświadczyły rekordowych odpływów.
- Całkowite odpływy z krypto-ETF (w ciągu tygodnia): 2,9 mld USD.
- Odpływy z amerykańskich ETF-ów na BTC (17.11): 255 mln USD.
- Odpływy z funduszu BlackRock IBIT (17.11): 146 mln USD.
- Odpływy z funduszy ETF na ETH (w ciągu tygodnia): 689 mln USD.
James Butterfill z CoinShares bezpośrednio łączy te odpływy z rosnącą niepewnością makroekonomiczną.
4.2. Rotacja Kapitału: Wzrost Zainteresowania ETF-ami na SOL i XRP
W kontrze do odpływów z funduszy opartych na BTC i ETH, nowo uruchomione produkty inwestycyjne skoncentrowane na altcoinach przyciągnęły znaczący kapitał.
- Napływy do ETF-ów na Solanę: 382,05 mln USD w ciągu trzech tygodni od ich uruchomienia.
- Napływy do ETF-u na XRP: 250 mln USD w pierwszym dniu notowań.
Zjawisko to można interpretować jako rotację kapitału wewnątrz ekosystemu aktywów cyfrowych, choć należy zachować ostrożność w ocenie, czy jest to trwała zmiana sentymentu.
4.3. Instytucjonalna Akumulacja w Czasie Spadków
Inne podmioty wykorzystały spadki cen jako okazję do strategicznej akumulacji.
Tabela 2: Wybrane Zakupy Instytucjonalne w Okresie Korekty
| Instytucja | Zakupione Aktywo | Ilość | Wartość (USD) |
|---|---|---|---|
| MicroStrategy (Strategy Inc.) | Bitcoin (BTC) | 8 178 | ~835,6 mln USD |
| BitMine Immersion Technologies | Ethereum (ETH) | 54 000 | ~162 mln USD* |
| Salwador | Bitcoin (BTC) | 1 090 | ~100 mln USD |
*Wartość szacunkowa, oparta na cenie ETH w okolicach 3000 USD w okresie korekty.
Ruchy te świadczą o długoterminowej, strategicznej wierze w fundamentalną wartość Bitcoina i Ethereum, w opozycji do krótkoterminowej paniki rynkowej. Działania te sugerują, że najwięksi zwolennicy aktywów cyfrowych postrzegają obecną korektę jako zdrową i stwarzającą okazję do zwiększenia zaangażowania po niższych cenach.
5. Perspektywa Długoterminowa: Rozwój Regulacyjny i Technologiczny
Fundamenty ekosystemu aktywów cyfrowych są nieustannie kształtowane przez postępy w kluczowych obszarach regulacji i technologii, które mogą mieć znacznie większy wpływ na przyszłość branży niż dzienne wahania cen.
5.1. Kluczowe Postępy Regulacyjne w USA
Jednym z najważniejszych wydarzeń z 18 listopada było opublikowanie przez amerykański Urząd Kontrolera Waluty (OCC) listu interpretacyjnego nr 1186. Dokument ten formalnie zezwał bankom krajowym w USA na posiadanie kryptowalut w celu:
- Opłacania opłat sieciowych (tzw. "gas fees") związanych z realizacją dozwolonych operacji na blockchainie.
- Posiadania minimalnych ilości aktywów cyfrowych niezbędnych do testowania platform technologicznych.
Jest to kluczowy krok w kierunku głębszej integracji tradycyjnej bankowości z sieciami opartymi na technologii rozproszonego rejestru (DLT). Krok ten, w połączeniu z innymi pozytywnymi sygnałami, takimi jak podpisana w lipcu ustawa GENIUS Act dotycząca stablecoinów, tworzy coraz bardziej klarowne ramy prawne dla instytucji finansowych w Stanach Zjednoczonych.
5.2. Innowacje i Rozwój Ekosystemu
Rozwój technologiczny kluczowych ekosystemów nie zwalnia tempa.
- Nadchodząca aktualizacja Ethereum "Fusaka": Ma na celu dalsze usprawnienie sieci, w tym zwiększenie przepustowości dla rozwiązań warstwy drugiej (L2).
- Projekt "Kohaku" dla zwiększenia prywatności: Vitalik Buterin zaprezentował koncepcję zestawu narzędzi, który ma zapewnić użytkownikom realną prywatność transakcji, jednocześnie ograniczając możliwości wykorzystania sieci do nielegalnych działań.
- Wzrost transakcyjności na L2: Rozwiązania warstwy drugiej demonstrują coraz większe możliwości, np. AppChain Lighter osiągnął przepustowość na poziomie 5000 transakcji na sekundę (TPS).
6. Podsumowanie i Perspektywy na Przyszłość
Wydarzenia z 18 listopada 2025 roku były wynikiem toksycznego połączenia globalnej awersji do ryzyka, niepewności makroekonomicznej oraz strukturalnej kruchości rynku kryptowalut, napędzanej przez nadmierną dźwignię finansową. Rynek znajduje się obecnie pod wpływem silnych, przeciwstawnych sił, które będą kształtować jego trajektorię:
- Czynniki negatywne: Skrajny strach wśród inwestorów detalicznych, masowe likwidacje, rekordowe odpływy kapitału z funduszy ETF na Bitcoina i Ethereum, oraz utrzymująca się presja makroekonomiczna.
- Czynniki pozytywne: Strategiczna akumulacja BTC i ETH przez kluczowe instytucje, postępująca klarowność regulacyjna w USA (np. list interpretacyjny OCC nr 1186), oraz nieprzerwany rozwój technologiczny kluczowych ekosystemów.
Krótkoterminowa panika zderza się z sygnałami długoterminowej adopcji instytucjonalnej i fundamentalnego wzrostu technologicznego. Najbliższe tygodnie pokażą, czy obecna korekta jest zdrowym oczyszczeniem rynku, czy zwiastunem dłuższego okresu dekoniunktury.
FAQ
Jakie były główne przyczyny kontynuacji korekty na rynku kryptowalut 18 listopada 2025 roku?
Głównymi przyczynami kontynuacji korekty było toksyczne połączenie zewnętrznej presji makroekonomicznej i wewnętrznej słabości rynku. Do czynników makroekonomicznych należała niepewność polityki Rezerwy Federalnej (spadek szans na obniżki stóp procentowych) i umacnianie się dolara amerykańskiego. Wewnętrznie, rynek był kruchy z powodu nadmiernego poziomu lewarowania (dźwignia 20x, 100x) oraz kryzysu płynności, nazwanego "krypto QT", wynikającego z wycofania się animatorów rynku po wcześniejszych likwidacjach.
Jak duża była skala likwidacji pozycji lewarowanych w tym dniu?
Skala likwidacji była masowa, pogłębiając spadki cenowe. Wartość zlikwidowanych pozycji lewarowanych na rynku instrumentów pochodnych przekroczyła 1 mld USD w ciągu zaledwie 24 godzin. W skali tygodnia wartość likwidacji wyniosła ponad 5 mld USD. Dominowały pozycje długie (long), stanowiące ponad 70% zlikwidowanego kapitału, co równało się 726,5 mln USD.
Jak zareagowały instytucje finansowe na te spadki?
Reakcje instytucjonalne były niejednorodne. Z jednej strony, odnotowano rekordowe odpływy kapitału z regulowanych funduszy ETF na Bitcoina i Ethereum, wynoszące łącznie 2,9 mld USD w ciągu tygodnia. Z drugiej strony, kluczowe podmioty, takie jak MicroStrategy (zakup 8 178 BTC), BitMine i Salwador, wykorzystały spadki cen jako okazję do strategicznej akumulacji BTC i ETH, co sugeruje długoterminową wiarę w te aktywa. Dodatkowo, zaobserwowano rotację kapitału do nowo uruchomionych ETF-ów na altcoiny, takie jak Solana i XRP.
Czy oprócz spadków miały miejsce jakieś pozytywne zmiany technologiczne lub regulacyjne?
Tak, w tym samym czasie miały miejsce istotne postępy regulacyjne i technologiczne. W Stanach Zjednoczonych Urząd Kontrolera Waluty (OCC) opublikował list interpretacyjny nr 1186, który formalnie zezwolił bankom krajowym na posiadanie kryptowalut w celach operacyjnych (np. opłacania opłat sieciowych). Technologicznie, ekosystem Ethereum kontynuował rozwój, przygotowując się do aktualizacji "Fusaka" oraz prezentując projekt "Kohaku", mający na celu zwiększenie prywatności transakcji. Rozwiązania Warstwy Drugiej (L2) również wykazywały znaczną skalowalność, jak AppChain Lighter osiągający 5000 transakcji na sekundę.
Zastrzeżenie (Disclaimer)
Niniejsza treść ma na celu wzbogacenie informacji czytelników i ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi porady finansowej, prawnej ani żadnej innej formy porady przeznaczonej do konkretnego wykorzystania. Handel kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem i zmiennością. Wyniki historyczne danego aktywa nie determinują jego przewidywanych przyszłych wyników. Zawsze przeprowadzaj własne badania i korzystaj z gotówki, na której stratę możesz sobie pozwolić, przed dokonaniem inwestycji. Wszelkie działania związane z kupnem i sprzedażą Bitcoina oraz innych inwestycji w aktywa kryptowalutowe są obowiązkiem czytelnika
Posted Using INLEO